行业神即行业保护神，是各行业供奉用来保佑本行业利益的神明。八仙中的铁拐李、张果老、吕洞宾、曹国舅、韩湘子、蓝采和分别被许多行业奉为祖师爷和行业保护神。这主要与他们的传奇经历和民间传说故事密切相关。

曹国舅在北方被奉为戏曲艺人的祖师，其依据也是一段民间故事。传说王母娘娘举行蟠桃盛会，请八仙去唱戏助兴。会上八仙喝得大醉，归程过河上不了船。何仙姑把曹国舅抱着的四块云阳板抽下一块，来当作上船的跳板，下船时曹国舅忘了收回那一块板，从此云阳板变成了三块。以后唱戏的鼓板跟着曹国舅学，也用三块。北方很多地方的渡口，代代相传有一条规矩，唱戏的上船不收渡费，因为所有船上都有他们祖师留下的一块板。

吕洞宾的传说最多，因此以他为行业神的职业也最多，主要有理发业、金银匠、小手工业、制墨业、杂技艺人、娼妓业以及医药业等。他被理发业尊为祖师爷，起源传说也有多种。其中最流行的传说是，明朝开国皇帝朱元璋是个癞痢头，被召进宫的理发师都因为剃头碰疼了他的疮伤，一个个惨遭杀害。因此，学理发的人愈来愈少。吕洞宾知道后，化装成一个理发师，进宫给朱元璋理发。他将宝剑变成剃头刀，给朱皇帝剃头，说来也怪，碰到癞痢处，不仅不疼，反而十分舒服，朱元璋特别高兴，重赏了这个理发匠。从此以后，别的理发匠再给朱元璋剃头，他也同样只觉舒服不觉疼了。于是，民间学理发的人又多起来，理发业随之兴旺。理发师们为了感谢吕洞宾的恩德，就尊奉吕祖为祖师爷，并自豪地以理发业为三百六十行的第一行。因为奉吕洞宾为理发祖师，北京、湖北、福建、广东、台湾等地理发业都以吕祖庙为祖师庙，有时其行业公所，也被称为吕祖庙。吕洞宾亦被奉为医药祖师，传说吕洞宾曾授人以神方，称“吕祖仙方”，共四百五十方，男、妇、外、幼科各一百方，眼科五十方。他亦被旧时北京的杂技艺人奉为祖师。这大约是因为他本领高强，无所不能，而且像杂技艺人一样浪迹江湖。吕洞宾还被旧日妓女奉为吕祖爷，这与吕洞宾点化娼妓、为妓女医疗恶疾的传说有关，而且也与他三戏白牡丹（王母娘娘的侍女）的传说故事有些关系。旧时苏州妓女狂热崇信吕洞宾，于每年农历四月十四日吕祖生日时，到吕祖庙买“神仙花”。

铁拐李被奉为卖狗皮膏药的祖师，大概是因为传说铁拐李身背的大葫芦里，有治病救人的灵丹妙药，过去民间特别是医药行把他作为狗皮膏药的发明者和祖师爷。此外，铁拐李在台湾等地被乞丐奉为祖师，每年农历四月八日为乞丐祖师生日。乞丐们要凑在一起祭祖唱戏。铁拐李之所以当了乞丐祖师，是因为传说他曾当过乞丐。

张果老是民间说道情艺人的祖师。道情源于唐代《九真》、《承天》等道曲，是以道教故事为题材的民间说唱艺术。当时游方道人到处传唱，劝化世人，叫做“唱道情”，以后发展成民间曲艺的一种形式。因为唱道情以简板和渔鼓作伴奏，所以又称之为“渔鼓”。流传于世的又有义乌道情、东阳道情、湖北渔鼓、祁东渔鼓等支派。传说渔鼓这种道具，就是张果老发明。张果老入昆仑山，砍下一根翠竹，除枝去叶，将尾梢送给了牧鸭人，将竹蔸送与卜卦人，留下中间二尺四寸的竹筒身，一头蒙上猪尿泡膜，以手指击膜，咯咯作响，声音悦耳，于是发明了渔鼓，用它在长安街头巷尾说道情作伴奏十分动听。